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当宁德期间以628 港元订价、携392 亿港元募资登陆港交所；当 MiniMax、智谱 AI、胜宏科技、澜起科技等 AI 大模子与产业链公司接连敲钟 —— 这场老本盛宴的每一个要津节点，都骄傲着华尔街投行的身影。

谁能念念到，两三年前港股还处于深度冰封期。放手 2024 年底，恒生指数近两年跌幅贴近50%，一二级市集凉气传导，港股 IPO 融资额缩水逾简略，华尔街投行险些绝迹，以致主动破除花式。

而时期来到2026 年，香港老本市集正迎来一场久违的超等复苏。

港股 IPO 透顶爆发：一季度暴增 489%，巨匠第一

数据足以诠释一切：

2026 年一季度，港股 IPO 募资总数冲破 1099 亿港元，同比暴增 489%，登顶巨匠往复所第一；放手 5 月中旬，年内累计募资已超1500 亿港元；列队候场企业多达500 余家，从千亿制造龙头到 AI 独角兽，都将香港视作融资首选地。

外资正加快回流。尽管刻下边界仍不足中资，但增幅惊东谈主，多家在华外资券商 2025 年净利润同比大增200%–600%，投行业务成为最大引擎，这股势头在 2026 年执续强化。

市集厚谊的拐点明晰可见：2024 年 “9・24” 计谋出台后活跃度回升；好意思的、顺丰等大型 A+H 花式驱动；宁德期间登陆港股且 H 股执续溢价；2025 年 DeepSeek 引爆 AI 高涨，市集景气度与花式质料双线攀升。

华尔街抢滩香港：投行扩招，全生命周期作事

市集火爆之下，投行东谈主才战仍是打响。摩根大通亚太区股票老本市集垄断黄培皓暗示：“市集低迷期事后，头部机构都在争抢优质东谈主才，团队执续本质，香港与好意思国投行市集同步献技‘Talent War’。”

华尔街投行的中枢上风依旧显然 ——广大的海外资金对接智商。IPO 并非异常，而是抽象金融作事的起先：后续再融资、推动减执、并购、繁衍品、资产处理，变周至生命周期作事闭环，这恰是海外大行的中枢竞争力。

2025 年已是港股 IPO 近十年最好年份之一，可转债、可交债融资创历史新高，南向资金与流动性均刷新记载。多家海外投行展望，2026 年港股 IPO 与再融资边界有望再创五年新高。

AI 成 “惟一大往复”：吸金效应拉满，硬件与模子皆飞

本年港股最大特征：卓越结构性，AI 一家独大。市集已变成 **“One Big Trade”**—— 由科技与 AI 主导，资金高度相聚，平直分流新消耗、翻新药等传统热点赛谈流动性。

好意思股通常如斯：标普 500 屡翻新高，但市集广度执续收窄，英伟达 alone 孝顺指数20%涨幅。港股亦复制这一趋势，AI 成为最拥堵往复。

大模子

智谱 AI、MiniMax 上市后最高暴涨8–9 倍，市值一度冲至5000 亿、近 4000 亿港元，成为 AI 高涨 “温度计”；

硬件链

PCB、芯片、作事器等 AI 基础步调公司上市即暴涨，有信得过事迹、信得过客户，同期享受 AI 估值溢价。

黄培皓直言：“AI 已从‘讲故事’进入信得过交易化阶段，始终仍处于波动上行通谈，巨匠资金干预意愿极强。”当下资金最聚焦主张：AI 大模子、算力硬件、电力配置、智能机器东谈主（物理 AI）、生物制药、AI 药物发现。

隐忧表露：解禁压力查验，流动性仍存挑战

狂欢之下，两大风险遮挡冷落：

1）解禁冲击热点 AI 公司上市前推动密集、基石投资者扎堆，6 个月锁依期满后，相聚抛压极易激发股价剧烈波动。黄培皓提出：企业必须作念好IR 调节，教育有序退出；同期加快纳入港股通、引入长线资金，相接解禁筹码。

2）流动性结构失衡市集热度沿途涌向 AI，其他板块被执续 “抽血”。一朝 AI 出现阶段性颐养，资金才会回流低估值优质板块，但短期难以调动AI 独大的花式。

后市如何看？外资给出要津判断

在莫得外部关键冲击前提下，港股 IPO 景气度有望继续。海外资金最垂青三大身分：行业龙头地位、明确增永恒景、宽阔护城河。

不细则性通常明晰：地缘政事风险；好意思国通胀回升、加息预期重燃，10 年期好意思债收益率升至4.6%，对港股变成压制。

但无论周期如何变化，AI仍是成为港股乃至巨匠老本市集最细则的干线。

从冰封到狂热开云kaiyun，不外两年时期。香港老本市集正用一场AI 驱动的 IPO 怒潮，宣告我方重回巨匠老本中心舞台。