2024年的7月11日，军工圈炸了锅。

成飞集团被收购了。没错，即是阿谁造歼20的成飞。

收购它的不是别东说念主，是同属航空工业集团的中航电测。

但问题来了：一个市值才60多亿的小公司，凭什么拿出174亿去收购总金钱超1200亿的军工巨头？

蛇吞象？这事儿若何看若何奇怪。

成飞集团什么来头？它可不仅仅个造飞机的厂子。

歼10、歼20这些明星战机，全是它的作品。

六十多年，打下了中国讲和机的半壁山河。

手里还抓着顶端的复合材料时间，数字化联想也很牛，名副其实的国之重器。

可就算这样牛，成飞也有掏不开的家底。

财务报表一摊开，欠债率吓东说念主。89.32%，基本靠借款过日子，研发即是个吞金兽。

2022年到2023年，光是研发参预就烧掉了22亿。

还不包括加快坐褥歼20、研发新机型的用度。

缺钱，又得拚命烧钱。成飞的处境，别说企业家，世俗东说念主看了都得蹙眉头。

是以，航空工业集团破坏动手，搞了个里面资源整合，让中航电测来兜底。

但看到收购金额，好多东说念主心里照旧不谨慎：174亿，成飞就值这个价？

一边是几千亿金钱的军工巨头，另一边是个市值不外60亿的小公司。

若何看都不对称吧？

这事儿如果搁辞世俗企业，得被喷成筛子。但这是军工企业，逻辑都备不同样。

军工企业根柢不是给商场赢利的，它肩上的担子叫国防安全。

别说利润，它连订价都得按国度的预算来。你念念赚大钱？门都莫得。

歼20，大众顶尖隐身战机，研发花了若干？

没东说念主敢细算。

但能卖若干钱？

够成本就可以了。

军工行业，即是烧钱换安全。听着玄乎，但还真就这样回事儿。

那成飞为啥霸道被“蛇吞象”？说白了，它缺钱，急着绽开本钱商场的大门。

六代机竞赛一经开跑了，烧钱的鸿沟比五代机还得翻几倍。没资金撑持，你研发个啥？

上市成了成飞的“救命草”。它要的不是钱，而是陆续、谨慎的资金流。

国度靠拨款，它靠上市，这事儿就算买通了“任督二脉”。

但有东说念主问了，成飞这样牛，为啥不我方上市，非得借壳呢？

门槛太高了，军工企业念念平直上市，过程复杂得让东说念主头大。

借壳是最快捷的表情，航空工业集团早就共计好了。

两家企业的资源互补也很颠倒义。

成飞搞铠甲，中航电测配大脑，时间一嫁接，改日战机能又智谋又耐打。

还有个“三机协同”见解，也很亮眼。

歼20干戈，运20送货，直20搞突袭，妥妥的空中特种队。

不啻军用商场，民用领域成飞也早插了一脚，C919大飞机的供应链里就有它。

改日成飞还联想扩雄兵民交融，让军工时间更好地工作民用坐褥。

这事儿一传开，股市炸了。

中航电测的股价平直腾飞，9天翻了4倍。

散户看到契机，豪恣涌入。

但股价涨归涨，公论场也没闲着。有东说念主合计174亿太低廉了，成飞是不是亏了？

但你要明显，军工企业的估值，跟商场逻辑都备两码事。

研发参预烧的钱、实际室里的图纸，根本没算进估值里。你说亏不亏？

航空工业集团玩的棋局，不是短期收益，而是改日时间竞争的筹码。

海外模式越来越复杂，航空工业的压力也越来越大。这一收购，背后是策略布局。

而把成飞放到本钱商场里，才是扫数布局的关键一环。

它要从资金链的死巷子里杀出来，还得确保我方能在时间竞赛里站稳脚跟。

网友也炸了。有的说：“这即是本钱商场的魔法，蛇吞象，仔细一念念还真有道理。”

也有东说念主抗拒：“军工企业不行这样算账，这样低的估值，太别离理了吧！”

但对航空工业集团来说，这盘棋一经落子，至于若何看，随你。

临了一个问题，你合计174亿的成飞，到底是亏了，照旧赚了？

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