（原标题：AI业务长久增长趋势强盛+生意花样多元化！小摩重申博通(AVGO.US)为首选半导体股）开云kaiyun

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，博通(AVGO.US)仍然是该行在半导体边界的首选投资地方，原因在于其多元化的生意花样、一流的利润率水平，以及在东说念主工智能(AI)/数据中心和基础设施边界的强盛长久增长趋势。该行重申对博通的“增捏”评级，2026年12月贪图价为400好意思元。这一贪图价较博通周三收盘价346.17好意思元有约16%的上起飞间。

小摩近日邀请了博通首席财务官Kirsten Spears出席了在伦敦举行的一场会议，两边的商议聚合在强盛的AI需求趋势上，这推动了博通定制AI XPU业务的强盛增长，并带动了其高性能收罗居品组合的需求。此外，在非AI半导体业务中也运行出现复苏迹象(有望在来岁推动增长)，且仍然能看到VMware业务的捏续增长。

小摩称，从这场商议中得出的重点信息包括：

1)AI需求依然强盛，博通团队在各个潜在合营上的鼓励均允洽预期，况兼有信心这些客户将来皆会向百万级XPU AI集群迈进。

2)要是该公司首席实施官陈福阳(Hock Tan)在2030年之前将AI收入援手到1200亿好意思元，那么与他最近的雇佣契约联系的激勉将达到最大值，而该团队往常已屡次逾额完成贪图。

3)博通团队继续展现出在居品时候斥地上的强盛实施力，预计本年将与一位潜在客户合营完成首款2nm/3.5D封装AI XPU居品的流片，从而建立时候请示者地位——以至特出于独处GPU同业。

4)博通团队正上移至更高线索，不仅托付芯片，还向客户提供齐备的AI机架级部署。尽管由于转嫁资本导致利润率较低，但毛利润和营业利润总和是增厚的。

5)在scale-up、scale-out和scale-across收罗方面存在强盛增长机遇，其中以太网结构依然是首选时候架构。

6)非AI业务的订单量正在拐点上升，宽带、管事器存储和企业收罗运行出现复苏迹象。不外，收入复原已经“U型”花样，预计在参加2026财年后有可能加快。

7)博通团队预计VMware VCF平台的转变将在2026财年末完成(这意味着其收入仍将保捏强盛的两位数同比增长)。尔后，基础设施软件增速预计将复原至中高个位数百分比。瞻望将来，博通团队将专注于再投资业务，尤其是在大型AI增长机遇上，同期继续返还50%的目田现款流并优先偿还债务。

小摩纪念称开云kaiyun，博通是无线、数据中心收罗、AI/深度学习ASIC、存储和基础设施硅、硬件和软件的请示者，在这些末端市集均具备平时的积极趋势敞口。博通是时候基础设施边界的硬人，在行业内领有无与伦比的限制和时候才略，从而确保其在多元化的末端市集保捏特出地位。