2026年上半年A股行情行将收官。从交出的这份半年“收货单”来看，用“AI含量定赢输”来描摹再稳健不外。罢休6月29日收盘，科创50指数以58.16%的累计涨幅一骑绝尘，创业板指高潮31.64%，两大科技成长指数迭立异高；而上证指数仅微涨2.65%，阛阓结构性分化达到极致。

在阛阓热门见地层面，科技制造赛说念包揽涨幅榜前哨。Wind数据清晰，半导体莳植指数以161.12%的累计涨幅高居总共见地板块首位，玻璃纤维指数高潮157.47%，MLCC指数高潮148.29%，培育钻石指数高潮137.35%，先进封装指数高潮128.64%，悉数置身涨幅榜前五。

与此同期，黄金、大破钞、房地产等板块逆势走弱，黄金指数累计回撤22.08%，大破钞指数着落16.93%，房地产指数着落17.18%。产业景气度的各异、自主可控的程度与供需口头的变化，共同勾画出本轮板块分化的中枢头绪。

莳植与材料：半导体行情的中枢引擎

本轮科技行情的中枢驱能源，无疑是半导体产业链，尤其是其上游的莳植与材料圭臬。其高景气度取得了大家产业数据与国内企业功绩的双重印证。

国际半导体产业协会（SEMI）发布数据清晰，第一季度大家半导体莳植出货额365.5亿好意思元，同比增长14%，创历史单季新高。这一增长主要源于AI范围抓续本钱开支，遮掩先进逻辑芯片、DRAM存储器产能扩建，以及先进封装圭臬的时期迭代升级。

更为要紧的是，SEMI6月发布的最新预测敷陈将2026年大家前端半导体莳植阛阓范畴预期从年头的1316亿好意思元上调至1522亿好意思元，同比增速从16.5%提高至23.5%，上调幅度显赫超出阛阓预期。

自主立异趋势在加快。公开贵府清晰，半导体莳植国产化率在2026年头冲突了35%的要道临界点（2024年约15%）。这意味着国内晶圆厂在新建产线时，中枢莳植的采购已实现从“考研性使用”到“范畴化替代”的转动。

板块内功绩与股价变成戴维斯双击。半导体莳植指数24唯有素股多数翻倍，其中联讯仪器4月登陆科创板后股价抓续走高，6月冲突2000元大关，成为A股第四只“两千元股”。公司一季度营收4.88亿元，同比增142.52%，归母净利润1.19亿元、同比暴增515.17%，高增长功绩组成股价的中枢撑抓。

中信建投证券研报指出，大家半导体莳植零部件正阅历一轮历史荒废的全链条加价潮。半导体产业链的订价权正从芯片末端向莳植与零部件圭臬结构性上移。

PCB与上游材料：算力基建的传导效应

事实上，AI算力基建怒潮正往时所未有的力度重塑电子硬件产业链。曾被视为传统制造业破碎的PCB（印制电路板），已跃升为决定算力开释效果的中枢互联介质。

罢休6月29日，电路板指数上半年累计高潮88.85%，60唯有素股中25只实现翻倍，金安国纪以589.61%的涨幅居板块首位，多只上游材料个股涨幅超350%。

产业层面，AI算力需求带动PCB行业产能趋紧，主流厂商加快扩产。据上市公司公告不息对统计，本年以来，至少20家A股PCB范围上市公司发布扩产公告，波及总投资金额超800亿元。

扩产潮沿产业链进取传导，激励上游材料量价王人升。罢休6月初，阛阓上常用规格的电子布已完成年内5轮提价，均价达7.4元/米，较旧年三季度低点涨幅达100%。

受抓续加价影响，玻璃纤维指数年内涨幅达157.47%，宏和科技涨幅达626.43%，国际复材年内涨幅达583.14%。

山西证券指出，电子布所需中枢莳植丰田织布机大家托付周期长达一年以上，高端电子布产能膨胀极其有限；HVLP铜箔则由于时期壁垒高，产能连合在少数厂商，扩产周期长。需求激增多之供给端刚性敛迹，臆想供需缺口将抓续存在。

从工业气体到培育钻石：景气度向更细分范围扩散

在更为细分的材料范围，供给坚苦驱动的加价行情一样在献技。以工业气体中的六氟化钨为例，其当作半导体制造的要道材料，上半年走出了爆发式行情。

海关总署5月20日发布的数据清晰，4月，国内六氟化钨出口均价攀升至149.79好意思元/kg，同比高潮203.83%，较年头高潮超110%。据买化塑究诘院监测，罢休6月9日，国内纯度为99.999%六氟化钨价钱1670~1810元/kg，较旧年同期（523元/kg）涨幅达232.7%。

而受加价潮股东，工业气体指数上半年累计高潮80.58%，其中，中船特气以816.41%的累计涨幅，成为全阛阓上半年涨幅最高的个股。

即使是看似传统的培育钻石行业，其本钱故事的脚本也被AI绝对改写。

本年2月，英伟达告示下一代GPU将全面取舍“金刚石复合材料+液冷”散热决策。随后，其相助伙伴Akash Systems告示已向印度托付大家首批搭载金刚石冷却时期的GPU做事器，时期利用也徐徐拓展到AMD高端AI芯片范围。

受此影响，在大家最大钻石坐褥商戴比尔斯年头再次降价、破钞阛阓上的钻石正阅历着价钱穷冬的情况下，A股培育钻石指数上半年录得137.35%的累计涨幅，其中，四方达、黄河旋风、惠丰钻石、力量钻石等多只个股年内股价实现“翻倍”。

算力基础按序：算力租借与算电协同的预期差

AI算力需求的指数级增长，也股东算力租借、电力配套等基础按序赛说念迎来景气周期。

中国信通院数据清晰，2026年一季度国内算力租借阛阓范畴达到680亿元，同比增长62%，臆想全年阛阓范畴将冲突2600亿元。

供需缺口是股东行业高景气的中枢驱能源。据阛阓监测数据，英伟达H100算力租借价钱从2025年10月的1.70好意思元/GPU/小时，高潮至2026年3月的2.35好意思元/GPU/小时，涨幅近40%，头部厂商的高端算力集群出租率已接近100%。

行情层面，IDC（算力租借）指数要素股推崇分化显赫。利通电子以563.64%的涨幅位居板块首位，而传统破钞企业转型算力赛说念的代表——昔日的“味精大王”莲花控股，股价从年头约6元整个飙升至13.2元，处历史高位，上半年累计涨幅超100%。

可是，股价大涨与业求骨子之间存在赫然“预期差”。莲花控股2026年一季度实现营业收入10.16亿元，其中备受暖热的算力业务收入仅为0.27亿元，同比下滑38.45%，占总营收比例不及3%。公司坦言，算力租借业务前期需要宽阔资金进入，讲演周期较长且存在做事器更新换代风险，公司主动放缓了订单节律。

算力需求的爆发一样进取游电力圭臬传导，“算电协同”成为电力板块的中枢投资逻辑。电力指数上半年全体仅高潮3.30%，但受“算电一体”预期催化，板块内个股分化极大。其中，华电辽能累计高潮468.42%，其间一度走出8连板。

可是，华电辽能一样屡次发布公告否定波及“算电协同名目”，明确暗意公司主营火力发电，平方贪图情况未发生紧要变化，其氢能业务范畴较小，对功绩无紧要影响。

黄金见地：从历史高点到深度回调

在科技成长赛说念全面爆发的同期，此前推崇强势的黄金板块出现了显赫回调。黄金指数上半年累计着落22.08%，板块内个股山东黄金、紫金矿业等头部企业跌幅均跨越20%，其中山东黄金累计着落达39.16%。

黄金板块的走势与国际金价的波动高度干系。年头受地缘政事弥防备气股东，国际现货黄金价钱一度冲高至5598好意思元/盎司的历史峰值，带动黄金见地股一度普涨。

但进入二季度后，跟着地缘神气草率，重叠好意思联储开释偏鹰信号，国际金价开启深度回调，6月中旬盘中一度跌破4000好意思元/盎司关隘，创下2025年11月以来新低。罢休6月末，伦敦现货黄金价钱褂讪在4000好意思元/盎司隔壁。

现在，高盛、摩根大通等国际投资机构已接连下调年内金价目的价。其中，高盛将2026年年底的黄金目的价大幅下调至每盎司4900好意思元，调降幅度高达500好意思元。高盛给出的情理是好意思联储年内降息偃馁，该行经济学家已将下次降息的期间点推迟至2027年，这将径直减弱黄金ETF后续的资金流入预期。同期，高盛告诫称，若好意思联储年内的确运转加息，年底金价可能跌至每盎司4400好意思元。

此前，摩根大通已将2026年黄金平均价钱预测从5708好意思元/盎司下调至5243好意思元/盎司。德国生意银行也将2026年末金价预测从5000好意思元/盎司下调至4800好意思元/盎司。

机构瞻望下半年：功绩收尾智商成为分水岭

关于下半年的A股阛阓，多家头部券商密集发布中期政策敷陈。宽阔共鸣是，科技成长的干线仍将延续，但跟着阛阓环境改善，多干线并行的口头有望徐徐变成，而功绩收尾智商将成为行情的中枢分水岭。

中国星河证券政策首席分析师杨超合计，下半年投资环境或有所改善，阛阓有望总结多干线并行的口头，成长格调概况率占优，提倡暖热AI基础按序、周期与制造、红利板块三大主义。

中信建投证券则指出，A股已进入“牛市下半场”，拔估值较为宝贵，臆想将演绎结构性慢牛行情。现时AI算力干线远未到全面泡沫化阶段，行情将沿产业链向高卑鄙按“缺货加价、新需求挖掘和产能挤占”三重逻辑进行景气扩散。重心暖热光模块、PCB、电子布/CCL、先进封装、算力租借等圭臬。

广发证券合计，科技板块行情是否收尾，中枢取决于东说念主工智能产业发展周期。阛阓格调切换至破钞、医药等板块需要同期清闲经济赫然回暖、通胀上行等多项条款。关于后续走势，广发证券暗意，跟着6月底A股进入中期功绩线路阶段，外洋算力干系板块近期出现价钱调遣，或将成为新一轮布局时机。

（声明：著述内容仅供参考，不组成投资提倡。投资者据此操作，风险自担。）

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