来自：盖世汽车
作家：谭璇
电动汽车企业曾经是成本市集的“骄子”。
当年，由于觉得有望莽撞赚钱，许多初创企业聚会在电动汽车界限——从汽车制造到电动汽车充电。电动汽车界限的公司致使一度成为最热点的投资名目，成本市集的投资者也进攻但愿能告成押注下一个“特斯拉”。
在此情况下，Rivian、Lucid和Fisker等电动汽车初创企业纷繁受到了成本市集的追捧。
“高光”时刻
在投资者孔殷的眼神下，Rivian、Lucid和Fisker在成本市集水乳交融，估值接踵飙升，致使赶超老牌传统车企。Rivian致使被誉为“特斯拉杀手”，Lucid被视为特斯拉最有竞争力的敌手，Fisker也被视为有后劲的初创企业。
图片来源：Fisker
在这三家企业中，起头上市的是Fisker。
2020年10月30日，Fisker与空缺支票公司归拢后平稳在纽约证券交游所上市。今日，Fisker的股价一度上升19%，最终收盘价上升13%，至每股10.14好意思元。
Fisker首席实践官亨里克·菲斯克（Henrik Fisker）也在今日暗示：“今天的融资，加上10月15日晓谕的与麦格纳的策略协作，统共的外界需求王人已到位，当今咱们可以实践公司独到的轻钞票生意策略。咱们可以充分将细心力勾搭在研发和推出这款改进性的、纯电动Fisker Ocean，进军中型SUV市集。”
在IPO后，Fisker的市值也一度飙升至约80亿好意思元。
在Fisker上市不久后，Lucid于2021年2月初次公布了与稀薄宗旨收购公司（SPAC）Churchill Capital Corp． IV的归拢交游，这是其时范围最大的SPAC交游，许多华尔街投资东谈主王人将其成为“巅峰SPAC”，致使还有东谈主将Lucid比作特斯拉。
2021年7月26日，Lucid平稳上市。当日，Lucid受到了投资东谈主的热烈迎接，股价上升了11%，收于26.83好意思元，市值约为240亿好意思元。
几个月后，好意思国银行（Bank of America）在发布的叙述中给以了Lucid高度的评价，称其具备许多告成的因素，包括“创新的工夫、有迷惑力的家具、引东谈主扫视的品牌、环保的制造工艺和令东谈主印象深入的科罚样式”。
好意思国银行致使觉得Lucid会对电动车初创公司（如特斯拉和Rivian）和老牌汽车制造商（福特和通用）的电动车品牌组成禁止，它将是业内下一个特斯拉或法拉利。
不久后，特斯拉的市值在2021年10月25日冲破了1万亿好意思元，成为继苹果、亚马逊、微软和Alphabet之后，第五家市值冲破万亿好意思元的好意思国公司，以及首个市值破万亿好意思元的汽车制造商，这也引起了一波电动汽车投资热。
Rivian也借助了特斯拉市值破万亿的“东风”，迎来了我方的“高光”时刻！
2021年11月10日，Rivian以极其注宗旨面貌登陆纳斯达克市集，上市首日股价较IPO刊行价大涨29%，以100.73好意思元收盘，市值达到859亿好意思元，越过在市集上打拼多年的福特（773.7亿好意思元），并靠近通用（860.5亿好意思元）。Rivian得回的总收益瞻望约为119亿好意思元，成为电动汽车制造商史上范围最大的IPO，亦然当年全球范围最大的IPO。
第二日，Rivian股价延续飙升，市值高达1049亿好意思元，仅次于特斯拉、丰田、群众和戴姆勒（梅赛德斯-飞驰集团），成为好意思国市值仅次于特斯拉的第二大汽车制造商，全球第五大汽车制造商。
Rivian市值如斯之高，惹得一众车企CEO纷繁“眼热”。马斯克致使躬行下场吐槽：“真的奇怪，一辆车王人没委用的公司能莽撞得回如斯高的估值。在IPO之前，它们应该至少为每10亿好意思元估值委用一辆车！”通用首席实践官Mary Barra也暗示，像Rivian这么的电动汽车初创企业的多量估值标明，通用这祖传统汽车制造商的价值“被严重低估”了。
跟着华尔街对电动汽车制造商的兴味日益飞腾，Rivian和Lucid引颈好意思国电动汽车类股飙升。11月16日，Rivian的股价上升了15%，市值上升到1530亿好意思元，越过群众汽车（1390亿好意思元），使其成为仅次于特斯拉和丰田的全球第三大汽车制造商。Lucid股价也上升近24%，其市值升至约900亿好意思元，越过福特汽车（794亿好意思元），仅比通用少约10亿好意思元。
如今，三年多已过程去了，曾被受成本市集追捧的好意思国“蔚小理”的情况怎样样了？
巅峰事后
令东谈主诧异的是，Rivian、Lucid和Fisker，莫得一家粗略保管这些增长，每家公司的市值王人缩水了75%或更多，况且王人公布了多量的亏蚀和不休减少的现款供应。
Rivian、Lucid和Fisker近几年市值变化 图片来源：Companiesmarketcap.com
从市值来看，2023年年底，Rivian的市值从2021年11月13日高点（1272.8亿好意思元）缩水至224.7亿好意思元，Lucid的市值从2021年11月20日的高点（909亿好意思元）缩水至96.4亿好意思元，Fisker的市值从2021年11月30日63.5亿好意思元（第二高点）下滑至6.1亿好意思元。
从亏蚀和现款来看，2023年，Rivian亏蚀达到54.3亿好意思元，但它比竞争敌手更具流动性，放浪年底时领有78.6亿好意思元的现款和现款等价物，但远低于第一季度闭幕时的约112亿好意思元。本年2月份，马斯克致使指出，Rivian还剩下浮浅六个季度的时候，就可能要斟酌歇业了。
与此同期，Lucid全年亏蚀28亿好意思元，季度末总流动资金约为47.8亿好意思元。马斯克更是直言谈，Lucid之是以粗略存活下来，全王人是因为沙特阿拉伯人人投资基金（Public Investment Fund，PIF）这个坚定的投资者的参与，“沙特金主爸爸是他们能存活的独一原因”。据悉，PIF是Lucid最大的投资者，捏股比例越过60%。
Fisker公布2023年全年净亏蚀7.619亿好意思元，现款、现款等价物和受限现款合计为3.959亿好意思元，库存中已完成车辆和原材料的账面价值约为5.3亿好意思元。此外，Fisker的旗舰家具Ocean电动SUV的需求一直疲软。与此同期，由于股价“很是低”，纽约证券交游所日前暗示，臆想暂停Fisker的股票交游，以待进一步的公告。
在市值和财报的背后，Rivian、Lucid和Fisker等好意思国电动汽车初创公司正看到一种令东谈主不安的趋势，跟着潜在客户寻求更多优惠或推迟购车，需求似乎正在“灭绝”。市集对其许多新家具的兴味正在松开，这对他们这些正在与高成本作构兵的公司来说是个不好的迹象。
英国投资平台AJ Bell的金融分析主宰Danni Hewson暗示：“电动汽车初创企业濒临着双重打击。一方面，竞争和加息意味着钱不再那么值钱了。另一方面，通货扩张让消费者不得不平稳斟酌他们当今的选用。”
行业不雅察家也指出，这些公司烧光现款、亏蚀累累并不奇怪。天然初创企业在成立初期很少能收场盈利，但它们还濒临着软件等其他行业所莫得的独到成本和分娩挑战。就以行业指点者特斯拉为例，特斯拉于2020岁首次收场全年盈利，但这距离其成立已有近二十年的时候。
一些分析师暗示，电动汽车公司最近一轮的财报标明，该行业已准备好进行澈底整合，其中一些公司将成为赢家，而另一些公司将走向结尾——就像20世纪初汽车行业早期那样。
考克斯汽车（Cox Automotive）实践分析师Michelle Krebs暗示，其时，寰球各地的企业家们纷繁涌入汽车制造行业。“最终，只须少数几家公司莫得被淘汰出局，况且碰巧位于密歇根州，”她指的是福特、通用和克莱斯勒。Krebs补充谈：“这是似曾默契的嗅觉。这里将会有一场洗牌。”
好意思国汽车商讨中心（Center for Automotive Research）负责商讨的高等副总裁Venkatesh Prasad还指出，跟着利率上升，电动汽车初创企业得回外部成本的契机正在减少，而且它们还濒临着来自老牌汽车制造商的浓烈竞争，老牌汽车制造商可以更快地扩人人具范围来温和需求。
Wedbush商讨电动汽车市集的分析师Dan Ives暗示，电动汽车初创企业要念念销售和分娩汽车以温和需求，是一场艰难的战斗。“如今，成本成本大幅上升，利率环境也在上升，咱们看到越来越多的电动汽车厂商受到挤压，尽头是特斯拉、通用、福特和其他老牌汽车巨头王人在积极追赶电动汽车，并跃入深水区。”
此外，更值得细心的是，传统汽车制造商可以用内燃机汽车的销售收入来补贴其电动汽车业务的亏蚀。举例，2023年，福特汽车电动汽车业务亏蚀47亿好意思元，但该公司仍收场104.2亿好意思元的扶植后息税前利润。
“新玩家老是低估创办一家汽车公司的成本，”Krebs说谈，“还是有太多东谈主开动创业，而时期还是发生了弥远变化，因此细目会东谈主有失败。”
不外，Ives也觉得，除了特斯拉除外，还会有显着的赢家出现，尽管Rivian和Lucid的发展跌跌撞撞，但仍有告成的可能，其中Rivian最有可能成为“迷你特斯拉”。可是，“要达到这个指标，还有许多事情要作念。”而且华尔街还是“厌倦了它们为拖延分娩找借口”。
为糊口而战
不丢脸出，岂论是Rivian、Lucid和Fisker，还是到了为糊口而战的时刻！
其中，Rivian咫尺但愿尽快普及分娩和委用，提供新的车型刺激需求，并减少成本开销和现款破钞。
马斯克也在近期指出，天然Rivian的家具想象可以，但要收场大范围分娩和正现款流却格外贫瘠。Rivian必须大幅削减成本，高管们应该快活从当今开动全天候为分娩线作念出孝敬，不然将无法糊口下来。
在分娩和委用方面，Rivian瞻望将在2024年分娩57，000辆汽车，但远低于分析师预期的81，700辆。Rivian臆想在本年第二季度停产数周以升级其分娩线。
此外，Rivian昨年曾幸免镌汰其车辆售价，但本年2月，该公司推出了现存车型更低廉的版块，价钱低廉3100好意思元。Rivian还在3月份推出了更小、更低廉的R2电动SUV和R3跨界车，并臆想在其现存的好意思国工场开动分娩R2，以在2026年上半年委用（早于预期）。
同期，Rivian还暂停了在乔治亚州成立一座耗资数十亿好意思元的新工场臆想，这将节俭越过22.5亿好意思元的成本开销。此外，Rivian已通过重新谈判供应公约和里面制造一些零部件，来专注于减少现款破钞。
Lucid咫尺正寻求戒指成本和刺激消费者需求，也在加紧鼓吹新车型的投产，不外Lucid预测其2024年产量也大大低于预期。此外，Lucid备靠坚定的资金支援者，资金从某种进程上来说基本上是无穷的。
Lucid已将Lucid Air Pure的售价降至69，900好意思元，并提供两年的免费依期调遣和充电补贴当作优惠方法。
Lucid于2023年11月发布了Gravity SUV，起售价不到8万好意思元，瞻望将于本年年底投产。Lucid指标在2026年底开动分娩一款更低廉的中型汽车，与特斯拉的Model 3和Model Y竞争，价位在5万好意思元傍边。
3月25日，Lucid晓谕将从沙特阿拉伯人人投资基金（PIF）旗下子公司Ayar Third Investment Company筹集10亿好意思元资金。Lucid暗示，筹备将这笔资金用于企业用途和成本开销等。
相较于其他举步维艰的电动汽车初创企业而言，PIF的最新一笔投资是Lucid在竞争中的一大要津上风。当作沙特王国经济多元化策略的一部分，放浪咫尺，该国政府还是向Lucid投资了数十亿好意思元。
Lucid首席实践官Peter Rawlinson也在近期暗示，关于沙特阿拉伯来说，Lucid不单是是一笔金融投资指标，照旧沙特阿拉伯收场经济多元化的要津。“咱们会恒久在一齐。莫得东谈主比沙特阿拉伯更但愿这么。这就像一场婚配。”
比起Rivian和Lucid，Fisker似乎插足了“命悬一线”的阶段。Fisker的旗舰家具Ocean电动SUV的需求一直疲软，尽管其2023年产量越过10，000辆，但仅委用了约4，700辆。
Fisker不仅在委用汽车方面一直举步维艰，还濒临着软件问题和可怕的现款破钞。此外，该公司还包袱着越过10亿好意思元的债务。
Fisker在上个月发布了捏续筹谋智商存在流毒疑问的教授，并晓谕将裁人15%，还暂停了对畴昔名宗旨投资，直至与一家制造商达成协作。
Guidehouse Insights首席商讨分析师Sam Abuelsamid也暗示：“若是Fisker在2024年年底前歇业，我小数也不会感到惧怕。”
关于这一逆境，Fisker臆想通过经销商开动销售汽车，并寄但愿于一家大型汽车制造商的外部投资（据报谈可能是日产）。
但这一但愿还是窒碍。Fisker在3月25日说明，与一家大型汽车制造商的谈判还是完毕，还是开动寻求其他策略选用，包括庭内或庭外重组和成本市集交游。
与此同期，Fisker的股票交游价钱远低于每股1好意思元，纽约证券交游所也在3月25日暗示，臆想暂停该公司的股票交游，以待进一步的公告。
亨里克·菲斯克在2月初吸收CNBC采访时谈到Fisker股价时说谈：“我觉得它被严重低估了。”它正受到全行业迎风和利率上升的打击。“这更多地反馈了市集的普遍情谊。我觉得一些分析师和投资者很丢脸清究竟谁将信得过成为赢家。”
不丢脸出，好意思国电动汽车初创公司正在转向更低廉的车型，并纷繁叫停增产臆想或者进行裁人重组，以应付因假贷成本和汽车维修用度高企而导致的需求下滑。
信息工夫商讨和分析公司Gartner预测，到2027年，在昔日十年景立的电动汽车公司中，有15%将被收购或歇业，尤其是那些严重依赖外部投资来捏续运营的公司。“这并不虞味着电动汽车行业正在零落，它只是插足了一个新阶段，领有最佳家具和事业的公司将礼服其他公司。”
不外，若是Rivian和Lucid王人住手运营，那将是一件灾祸的事情。
实践上，市集竞争是积极的，能推动公司创新，创造家具各类性，为客户提供等闲的选用。若是业内两家主要公司无法糊口下去，好意思国电动汽车转型将受到弥远打击。
Rivian是一家远景较好的公司，因为它在电动汽车界限正在取得增长和跨越；Lucid领有坚定的资金支援者，资金从某种进程上来说基本上是无穷的。
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